Финансирование на основе доходов: новая модель для селлера маркетплейсов

Финансирование на основе доходов (Revenue-Based Financing, RBF) — это метод привлечения капитала, при котором инвесторы предоставляют средства компании в обмен на определенный процент от текущей выручки организации. Этот метод привлекателен для бизнеса, так как позволяет получать капитал без отказа от доли в компании и без залога активов.

Структура RBF может варьироваться. Обычно компания выплачивает ежемесячные платежи, составляющие фиксированный процент от общей выручки. Срок погашения может составлять от трех до пяти лет, но зависит от показателей продаж организации.

Например, если компания получает 1 миллион рублей в обмен на часть своей выручки, она может согласиться выплачивать 15% от своего ежемесячного дохода. Сумма погашения обычно ограничивается определенным кратным первоначальной суммы инвестиций, обычно от 1,2 до 1,6 раз.

Для инвесторов RBF предлагает возможность получения прибыльной прибыли. Однако важно помнить, что ставка погашения зависит от выручки компании. Если производительность компании снизится, то же произойдет и со скоростью погашения долга. Этот метод особенно подходит для организации с высокой валовой прибылью и регулярным доходом, таких как SaaS-компании.

Синонимы

• Финансирование на основе роялти
• Кредит, основанный на доходах
• Финансирование на основе доходов
• Доходное финансирование
• Финансирование под будущую выручку
• RBF

Как работает финансирование на основе доходов

Финансирование на основе доходов осуществляется посредством простого (хотя и уникального) процесса, который можно резюмировать в следующих шагах:

1. Капиталовложение. Инвестор или группа инвесторов предоставляет капитал компании, но не в виде традиционного кредита или в обмен на долю в компании.
2. Соглашение о проценте. В обмен на капитал компания соглашается ежемесячно выплачивать инвестору фиксированный процент от своего валового дохода.
3. Структура погашения. Компания погашает вложенный капитал посредством платежей, основанных на ежемесячном или годовом доходе. Сумма, выплачиваемая каждый месяц, варьируется, так как она напрямую связана с выручкой организации за этот период.
4. Ограничение или срок погашения. Обычно существует ограничение на общую сумму, подлежащую погашению, часто кратное первоначальной сумме инвестиций (например, в 1,5 или 2 раза превышающее первоначальную сумму). Альтернативно, погашение может продолжаться до достижения определенного срока, например, нескольких лет.

Финансирование на основе доходов и традиционные банковские кредиты

Финансирование на основе доходов (RBF) быстро становится популярной альтернативой банковским кредитам. Вот некоторые ключевые различия между ними:

• Банковские кредиты имеют фиксированные сроки погашения и процентные ставки, тогда как выплаты по RBF зависят от оборота организации.
• Получить деньги для развития бизнеса через RBF обычно быстрее, чем одобрение банковского кредита, которое может занять недели или месяцы.
• RBF отличается гибкими условиями, структурой и сроками погашения.

Несмотря на преимущества RBF, есть и некоторые недостатки, которые следует учитывать:

• В долгосрочной перспективе RBF может оказаться дороже из-за более высокой комиссии и длительных сроков погашения.
• RBF менее предсказуем, так как выплаты зависят от ежемесячных доходов компании.

Виды финансирования, основанного на доходах

Финансирование на основе доходов можно разделить на два типа: финансирование на основе реальных доходов и финансирование дебиторской задолженности.

Финансирование, основанное на реальных доходах

Этот тип инвестиций предоставляется с погашением в процентах от денежных поступлений. Размер выплат варьируется в зависимости от оборотов компании, что обеспечивает гибкость.

Финансирование дебиторской задолженности

Этот тип включает две подкатегории:

1. Факторинг дебиторской задолженности: предполагает продажу отдельных счетов-фактур инвестору или организации. Если конкретный контракт, проданный по этому соглашению, не состоится, он должен быть заменен другим.
2. Торговые денежные авансы (MCA): здесь оценивается весь бизнес, включая его основные показатели, такие как годовой периодический доход (ARR), сжигание и наличные в банке. Предприятия получают аванс наличными со скидкой и погашают его равными частями в течение периода, обычно 6–18 месяцев, без процентов.

Характеристики финансирования, основанного на доходах

Финансирование, основанное на доходах, имеют несколько ключевых характеристик, которые отличают их от других видов финансирования:

1. Погашение основной суммы долга. В отличие от классических кредитов, инвестиции, основанные на доходах, не имеют фиксированной основной суммы, подлежащей погашению каждый месяц. Вместо этого выплачиваемая сумма представляет собой процент от общей выручки фирмы за этот месяц.
2. Процентные ставки. RBF имеет более высокие процентные ставки по сравнению с традиционными кредитами из-за риска, связанного с инвестированием в стартапы или малый бизнес.
3. Без залога. Для инвестиций не требуется залога, в отличие от банковских кредитов. Вместо этого используется будущую выручку организации в качестве залога.
4. Гибкие условия погашения. RBF обычно имеет гибкие условия погашения, которые могут быть скорректированы в зависимости от результатов деятельности организации и потока денежных средств.
5. Никакого размывания собственности. В отличие от долевого финансирования, RBF не требует от владельца бизнеса отказа от какой-либо доли собственности в компании.

Типичные требования к финансированию на основе доходов

Требования для получения финансирования на основе доходов могут различаться в зависимости от поставщика, но есть некоторые общие критерии:

Выручка и рентабельность

Инвесторы хотят видеть надежный и предсказуемый денежный поток перед вложением средств. Поэтому вам необходимо доказать стабильную выручку. RBF особенно подходит для предприятий с моделями рекуррентных платежей, таких как SaaS, торговля на маркетплейсах.

Минимальные пороговые значения дохода.

Многие поставщики RBF имеют требования к минимальному доходу. Например, некоторым может потребоваться минимум 500 000 рублей ежемесячного регулярной выручки (MRR) за последние шесть месяцев.

Зрелость бизнеса.

Хотя RBF распространен среди стартапов, он не подходит для самых ранних стадий бизнеса. Лучше всего это работает для предприятий, которые приносят прогнозируемый доход в течение как минимум 6 месяцев.

Денежный поток

Компании должны иметь достаточный запас денежных средств, определяемый текущим балансом и ежемесячной чистой скоростью сжигания средств. Это показатель способности компании поддерживать свою деятельность и управлять погашением долгов как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.

Перспективы роста

RBF обычно лучше всего подходит для быстрорастущих предприятий, таких как компании, занимающиеся бизнесом на маркетплейсах, разработкой программного обеспечения и облачными вычислениями. Эти предприятия особенно выиграют от гибкости и масштабируемости, которые предлагает RBF.

Общая ликвидность бизнеса.

Эти показатели помогают оценить финансовую устойчивость компании и ее способность генерировать прибыль в долгосрочной перспективе.

Преимущества и недостатки финансирования на основе доходов

Преимущества RBF

Одним из основных преимуществ RBF является его гибкость. Вместо необходимости предоставления залога или борьбы с жесткими условиями банковского кредита, компании могут получить доступ к капиталу, опираясь исключительно на текущий и предполагаемый будущий успех бизнеса.

Ещё одно значительное преимущество RBF — это возможность учредителям сохранять больший процент капитала в своей организации, избегая чрезмерного разбавления. Это позволяет основателям сохранить контроль над своим бизнесом.

Кроме того, RBF может служить страховкой для предприятий, которые ещё не могут получить кредиты в банках. Для стартапов и малого бизнеса, которые только начинают строить свою кредитную историю и историю доходов, RBF может стать жизнеспособным вариантом.

Узнайте больше о финансировании и рассчитайте условия для вашего бизнеса

Недостатки RBF

Ключевым недостатком RBF является непредсказуемость ежемесячных платежей. В отличие от классических кредитов с фиксированными ежемесячными платежами, выплаты по RBF зависят от доходов, что может усложнить бюджетирование и прогнозирование.

Более высокие процентные ставки, характерные для RBF, могут сделать его дорогостоящим вариантом в долгосрочной перспективе.

Наконец, отсутствие размывания собственности, хотя и является преимуществом для компаний, может быть недостатком для инвесторов. Без доли в компании инвесторы не имеют прямого права голоса в процессах принятия решений и не могут получить выгоду от потенциальной продажи или выхода из бизнеса. Это стимулирует их сосредоточиться на доходах и прибыльности организации, что может препятствовать долгосрочным стратегиям роста.

Варианты использования финансирования на основе доходов

Финансирование на основе доходов (RBF) особенно привлекательно для:

1. Компаний на стадии роста, которые увеличивают оборот и масштабируют матрицу товаров, например, продавцы маркетпллейсов Вайлдберриз, Озон, Яндекс Маркет.
2. Компаний, запускающих новый продукт или реализующих стратегию выхода на рынок (GTM).
3. Предприятий, готовящихся к масштабным продажам или крупной маркетинговой кампании.
4. Владельцев бизнеса, которые не хотят отказываться от доли в своей компании.
5. Владельцев бизнеса, которые не хотят предоставлять залог для получения кредита.
6. Компаний, которые слишком малы для венчурных инвестиций, но нуждаются в капитале для масштабирования.
7. Компаний, не имеющих кредитной истории или сильной финансовой истории, но обладающих потенциалом для значительного роста.
8. Компаний, которые уже привлекли инвестиции и ищут альтернативные варианты традиционному долговому финансированию.

Альтернативы финансированию на основе доходов

1. Долевое финансирование

Метод привлечения капитала, при котором компания продает свои акции инвесторам в обмен на инвестиции. Это популярный вариант для стартапов и быстрорастущих организаций, поскольку он не требует погашения или выплаты процентов. Этот способ финансирования предоставляет капитал без возникновения долгов, но подразумевает отказ от доли владения в организации.

2. Долговое финансирование

Вид капиталовложений, при котором фирма занимает деньги из внешнего источника с обещанием погасить заемную сумму плюс проценты. Это популярный вариант для состоявшихся предприятий с хорошей кредитной историей и надежным денежным потоком. Хотя долговое финансирование предлагает более низкие процентные ставки по сравнению с RBF, оно требует залога или личной гарантии владельца бизнеса и фиксированные ежемесячные платежи, что делает его менее гибким.

3. Краудфандинг

С помощью краудфандинга организации могут привлечь капитал, попросив большую группу людей внести небольшую сумму денег для достижения своей цели инвестирования. Краудфандинг позволяет организациям охватить более широкую аудиторию и утвердить свой продукт или идею на рынке. Однако этот вариант требует значительных маркетинговых усилий, так как успех кампании зависит от охвата большого количества людей. Это лучше всего подходит для предприятий, которые только начинают свою деятельность и не имеют большого дохода для демонстрации потенциального успеха.

4. Ангельское инвестирование

Инвесторы-ангелы — это состоятельные лица, которые инвестируют в стартапы и компании на ранних стадиях развития в обмен на акции. Они также предлагают рекомендации и наставничество, что может быть ценным для растущего бизнеса. Размер доли варьируется, но обычно составляет от 5 до 25% компании. Преимущество инвесторов-ангелов — их энтузиазм и опыт, однако найти подходящего инвестора может быть сложно, и долевое участие не всегда выгодно основателям.

5. Венчурный капитал

Венчурное финансирование предоставляется компаниям на ранней стадии со значительным потенциалом роста. Венчурные капиталисты предлагают значительные инвестиции, что позволяет организациям быстро расти. Взамен они получают значительную долю в фирме (10-50%) и предоставляют ценные связи и опыт.

6. Гранты и субсидии

Гранты и субсидии предоставляются компаниям, работающим над инновационными проектами, часто в области здравоохранения, экологии или технологий. Эти средства не требуют погашения или участия в капитале, но процесс их получения может быть длительным и конкурентным.

7. Начальная загрузка (Bootstrap)

Самофинансирование предполагает использование собственных средств для развития бизнеса. Этот подход требует значительных усилий и жертв, но позволяет сохранить полный контроль над фирмой. Однако он может замедлить рост и ограничить возможности для масштабирования.

8. Конвертируемые векселя

Конвертируемые векселя — это вид долга, который может быть конвертирован в акции организации в будущем, обычно во время следующего раунда инвестиций. Они предлагают гибкость как для инвесторов, так и для основателей, позволяя привлечь капитал без немедленного размывания доли компании.

9. Кредитные линии

Кредитные линии позволяют предприятиям получать доступ к средствам по мере необходимости, что полезно для управления денежными потоками и краткосрочных проектов. Однако они часто требуют залога и имеют высокие процентные ставки.

10. Одноранговое кредитование (P2P)

Одноранговое кредитование сочетает краудфандинг и традиционное долговое инвестирование, позволяя заимствовать деньги у частных лиц или групп. Этот вариант подходит для предприятий с низким кредитным рейтингом или без доступа к классическим банковским кредитам, хотя он может иметь высокие процентные ставки (20-70%).

Эти альтернативные методы финансирования предлагают разнообразные возможности для привлечения капитала в зависимости от потребностей и возможностей компании.

Вопрос-ответ

Похожие записи:

8 способов получить финансирование на маркетплейсах Что такое юнит-экономика и как её посчитать Маркировка товаров: какие изменения вступили в силу Какой процент комиссии берет Wildberries с продажи и от чего он зависит